外汇投资基础知识：对冲基金

对冲基金属于投机者,它表示从富裕人群、养老基金、捐赠基金、企业等处募集到的资金池,并由基金经理管理。从传统意义上说,对冲基金的作用如名字所示,就是对冲风险,如货币风险。但是到了现在,对冲墓金己不太被用于风险规避,反而被用来承担风险—它可以通过买卖货币来赚取利润。

通常在外汇市场交易时,对冲基金会使用大量的杠杆。也就是说,它先与银行或其他金融机构签署信贷协议并借来资金,然后用借来的资金买卖货币。

在信贷市场运行良好的情况下,这一体系看似无懈可击。但是一旦信贷市场运行受阻甚至停止,它就会崩溃瓦解,引起不同货币的剧烈震荡。我们从2008年金融危机中可以学到这一点。

在2008年,许多对冲基金都已经在与日元的套利交易过程中杠杆化。“套利交易”是指利用两国之间巨大的利率差而进行的货币交易,它的主要形式是卖出利率低的货币再买进利率高的货币。如此一来,你先为利率低的货币支付利息,然后再从利率高的货币中赚取利息,两种利息的差价就是利润。

银行和其他金融机构提供给对冲基金用于交易的贷款是短期贷款—通常是隔夜贷款。因此,当2008年的金融危机冻结信贷市场时,对冲基金无法获得资金供给,从而无法满足保证金要求(即交易者在交易时必须准备的现金额度),于是对冲基金被迫停止套利交易。对冲基金对交易是好是坏的看法已不重要,因为没有足够的钱自然无法继续。